Les Bulles Mondiales d’actifs de Crédit éclatent, et la "Prospérité" illusoire générée par toutes les autres Bulles est sur le point de tomber de haut !
Attention la Chute va être Terrible : "C’est la fin de la prospérité !
Toutes les bulles mondiales commencent toutes à éclater !
La bulle de l’endettement qui a permis tellement d’ILLUSION de richesse est sur le point de se percer…
Cela peut aller très VITE !!!"
Nous y sommes donc : les bulles mondiales d’actifs de crédit éclatent, et la "prospérité" illusoire générée par toutes les autres bulles est sur le point de tomber d’une falaise. Il y a deux sortes de prospérité, une fausse et une vraie.
La fausse "prospérité" dépend du gonflement des bulles d’actifs de crédit, créant comme par magie de la "richesse" non pas à partir du travail, de la production ou de l’amélioration de la productivité, mais à partir de la valeur des actifs qui monte en flèche à mesure que les bulles gonflent.
Cette "richesse" générée par la bulle alimente alors une vaste expansion du crédit et de la consommation, car les actifs dont la valeur monte en flèche augmentent la garantie disponible pour emprunter, et la vente occasionnelle d’actifs en plein essor génère des plus-values, des options d’achat d’actions, etc… et aussi de la consommation.
Lorsque la valeur d’une maison modeste monte en flèche de 200.000 $ à 1.000.000 $ en quelques années, ce gain de 800.000 $ n’est pas le résultat d’une amélioration de l’utilité.
La maison offre le même abri que lorsqu’elle valait 20% de sa valeur actuelle.
Le gain de 800.000 $ est le résultat de l’abondance de crédit à faible coût et de la recherche mondiale d’un rendement supérieur à zéro.
Finalement, cette vaste expansion de "l’argent" à la recherche de rendements et à la recherche d’endroits pour garer tous les excédents de liquidités se répercute dans l’économie réelle et le résultat est inflationniste.
Il faut absolument considérer comment la flambée des prix des maisons affecte les loyers.
Lorsqu’un investisseur achetait la modeste maison pour 200.000 $, les coûts de possession étaient faibles car les coûts étaient liés à sa valeur : la taxe foncière, l’assurance et l’hypothèque étaient toutes basées sur l’évaluation. (Les coûts d’entretien n’étaient pas liés à l’évaluation, bien sûr, étant basés sur l’âge et la qualité de la construction.
Disons que la maison modeste se loue à 1.500 $ par mois.
L’investisseur qui achète la maison modeste pour 1 million de dollars a des coûts beaucoup plus élevés, même s’il a acheté la propriété avec de l’argent et n’a pas besoin d’emprunter de l’argent (c’est-à-dire d’obtenir une hypothèque).
Les impôts fonciers et les assurances sont beaucoup plus élevés, et le loyer de marché comparable de maisons similaires reflète le rendement attendu d’un investissement de 1 million de dollars : si les investisseurs s’attendent à un rendement de 3% après toutes les dépenses, les loyers doivent augmenter pour que l’investisseur/propriétaire gagne 30.000 $ annuellement.
En raison de l’augmentation de la valeur dans une bulle, le loyer est maintenant de 4.500 $ par mois, même si la maison n’a pratiquement pas gagné en utilité.
Le loyer doit être élevé pour justifier le prix d’achat de 1 million de dollars.
C’est pourquoi toutes les bulles d’actifs de crédit s’auto-liquident : une fois que le coût du crédit est proche de zéro, cela ne sert à rien : tout prêt pour tout investissement peut être justifié par l’augmentation "garantie" de la valeur / du collatéral.
Étant donné que tout va prendre de la valeur, il est logique de lever autant de dettes que possible pour prendre le contrôle d’autant d’actifs que possible, comme moyen de maximiser le gain.
Cela conduit les emprunteurs marginaux à s’étendre trop, empruntant plus qu’il n’est prudent.
Tout cet argent presque gratuit s’infiltre dans l’économie réelle, faisant grimper les prix (comme les loyers) sans augmenter la production de biens et de services ni améliorer la productivité.
Les coûts augmentent uniquement en raison de la bulle, mettant sous pression les salariés et les entreprises.
Les banques centrales sont finalement obligées de relever les taux d’intérêt et de réduire l’expansion du crédit pour freiner l’inévitable progéniture de la bulle, une spirale inflationniste.
Une fois que le crédit n’augmente plus rapidement, l’air commence à s’échapper des bulles d’actifs.
Les emprunteurs marginaux ne peuvent plus refinancer leur dette sur la base de garanties toujours plus élevées (à mesure que les valorisations augmentent, les garanties pour soutenir les nouveaux prêts augmentent également) et le défaut devient inévitable une fois les marchés resserrés. Par exemple, ceux qui sont disposés et capables de payer des loyers exorbitants s’épuisent et les propriétés commerciales/résidentielles sont vacantes, ne générant plus aucun revenu.
Mais l’inflation générée par les bulles est "collante".
Les propriétaires sont réticents à baisser les loyers, car ils ont été entraînés par les renflouements de la banque centrale et des décennies d’argent/de crédit faciles à s’attendre à une reprise rapide de l’expansion de la bulle.
Cette mentalité imprègne toute l’économie.
Une fois que les valorisations cessent d’augmenter comme sur des roulettes, la "prospérité" de la bulle se révèle illusoire.
Toute la "richesse" était illusoire ; elle n’a pas été générée par des améliorations de la productivité ou la production de plus de biens et de services ; tout était basé sur des valorisations en flèche, poussé par un crédit bon marché et abondant et la croyance de la mentalité de bulle que les bulles n’éclatent jamais et que la "richesse" créée par la flambée des actions, des obligations, des objets de collection et de l’immobilier ne ferait que continuer à s’étendre pour toujours.
L’inflation générée par les bulles persiste alors que les collatéraux s’effondrent et que l’expansion du crédit se transforme en contraction. Soudain, il y a moins de grands imbéciles prêts à payer le prix de la bulle pour des actifs.
L’argent intelligent s’est vendu il y a longtemps, mais l’argent pas si stupide s’éveille enfin à l’inconvénient potentiel de l’éclatement de bulles : plutôt que de récolter d’énormes gains, les actifs pourraient devenir illiquides (c’est-à-dire qu’il n’y a pas d’acheteurs à n’importe quel prix) ou les valorisations pourraient chuter plus rapidement, que quiconque croyait possible dans les décennies bouillonnantes capiteuses.
Les bulles liquident la "richesse" illusoire qu’elles ont générée lorsqu’elles éclatent, puis la fausse "prospérité" se dissipe dans l’air d’où elle vient.
La seule source de prospérité réelle réside dans les améliorations de la productivité qui génèrent plus de biens et de services avec moins d’apports de capital, de travail, de matériaux et d’énergie.
Nous y sommes donc : les bulles mondiales d’actifs de crédit éclatent, et la "prospérité" illusoire générée par les bulles est sur le point de tomber d’une falaise.
La semaine à 20.000 $ dans le complexe chic était amusante, tout comme le déjeuner à 80 $ pour deux (deux toasts à l’avocat et deux boissons), mais tout était faux, bidon, une véritable fraude : quintupler l’évaluation d’un bungalow ne fait pas vraiment améliorer la productivité ou créer de nouveaux biens et services.
Cela a fait grimper les prix et les impôts fonciers, mais cela n’a pas créé de véritable richesse.
C’est un long chemin vers le bas, mais cela ne prendra pas aussi longtemps que beaucoup semblent le penser.